Con las limitaciones que se han impuesto al acceso al dólar MEP o contado con liquidación, es esperable que aumente la brecha entre el blue y oficial. Esto, explica la licenciada en Economía Elena Alonso, gerente de NIX Valores SA, porque las personas y empresas no van a tener otra alternativa que volcarse al dólar informal.
Más allá de que el gobierno emita bonos en pesos, y que pagarían tasas mayores a la inflación, la credibilidad de estos títulos cayó bastante después de tantos cambios en las condiciones y reperfilamientos, planteó Alonso. De ahí que anticipa que la cotización del dólar blue mantendrá su tendencia ascendente.
Debido a la situación económica del país, el gobierno fue tomando medidas para tener caja y hacer frente a las obligaciones, o postergando vencimientos y "reperfilando" tanto activos en pesos como en dólares. La Comisión Nacional de Valores (CNV), el Banco Central (BCRA) y Hacienda han implementado distintas acciones para evitar la salida del dólar:
1) Emisión de bonos en pesos por parte del Tesoro Nacional.
2) El BCRA dejó de colocar Leliqs y los bancos comprarán los bonos emitidos en pesos por el Tesoro.
3) Disminución del encaje bancario y permitir que los bancos puedan tener una mayor posición en bonos soberanos, lo que va a generar más liquidez y aumento de precios de los títulos en pesos.
4) Baja continua de las tasas de referencia para créditos para Pymes, para poder ayudarlas a sortear esta crisis.
A estas medidas se suman otras que se conocieron la semana pasada:
1) La CNV ordenó a los Fondos Comunes de Inversión (FCI) a tener el 75% de sus carteras de inversiones en pesos, esto hizo que los FCI vuelquen los dólares en el mercado y bajaron la presión sobre el dólar Bolsa o MEP.
2) El BCRA restringió el acceso al Dólar MEP y Contado con Liquidación para empresas y personas humanas (Comunicación "A" 7001). Esto implica, para empresas, que si tomó préstamos subsidiados no va a poder comprar el dólar contado con liquidación; si trae dinero del exterior a través de la Bolsa no va a poder comprar al oficial; si tomó préstamos al 24%, no puede precancelar deuda con el exterior.
Para las personas humanas establece que, si compró los USD 200 oficiales no se puede por 30 días comprar dólar MEP o CCL; si operó dólar MEP o compró títulos en USD hasta 30 días atrás, no puede comprar esos 200; si compró los USD 200 hasta 30 días atrás, hay que esperar otrs 30 para vender los bonos en USD.
Todas estas medidas tienen por objetivo, como dijo el Ministro Guzmán, fomentar el ahorro en pesos y, por otro lado, que el dólar no siga aumentando. Algo que Alonso considera que no tendrá el efecto buscado.
Glosario
Se llama dólar bolsa o dólar Mep a la compra/venta de dólares realizada a partir de la operatoria de bonos. Dichos bonos están nominados en dólares pero cotizan tanto en dólares como en pesos, permitiendo operarlos en ambas monedas.
El contado con liquidación o "contado con liqui" es una herramienta que permite cambiar pesos por dólares en el exterior. Se hace mediante bonos o acciones que cotizan en Argentina y otro mercado internacional.
