Esta semana será muy corta. Entre paros y feriados por el G 20, el cierre de mes encontrará un mercado un poco alterado por la necesidad de cobertura de fin de mes en medio de un escenario internacional muy volátil y, además, con muchos pesos sobrantes como resultado de las bajas de tasas.
A pesar de la baja transitoria que experimentó el valor de la divisa norteamericana durante noviembre, el mercado se mantiene muy alerta y con mucho nerviosismo. Por esta razón, cualquier movimiento genera reacciones excesivas, ya sea por noticias internacionales o locales.
El contexto político también le pone más nerviosismo al panorama. Los datos de encuestas, que a esta altura parecen demasiado anticipados, contribuyen a sumar más temores ante la posibilidad de un triunfo de Cristina Kirchner en las próximas elecciones.
Ante un mercado recesivo y costos de financiamiento muy altos, las empresas deciden dolarizar sus excedentes. Para cualquiera hoy 30 días son una eternidad en la Argentina.
No obstante, la economía real se está manejando con otros indicadores distintos a los que se manejan en aquellos mercados. Según datos de operadores financieros, en el Mercado de Valores se están negociando cheques a tasas cercanas al 30%, muy distintas a las que cobran los bancos, que están cerca del 60%.
Estos valores son los que permiten que muchas empresas puedan seguir operando, ya que estas tasas están más cercanas a los índices de inflación esperados para los próximos doce meses. Por lo tanto, las tasas del Banco Central están en una puja con inversores especulativos aunque se mantiene dentro de las bandas de intervención, muy lejos de ambos extremos.
Entre viernes y lunes el dólar tuvo dos días de subas y el martes cedió. En todos los casos las explicaciones hurgaban en algunas de las razones explicadas, aunque en realidad, nadie tenía una explicación cierta. Cuando esto ocurre es claro en medio de un clima de incertidumbre los jugadores especulativos saben hacer diferencias. Ellos no se confunden.
El miércoles el mercado estuvo muy volátil, pero ambos días mostraron al Banco Central más activo, postergando bajas en las tasas, mientras el Tesoro insistía con nuevas emisiones de otras variedades de bonos. Al parecer, resta el comportamiento del mes de diciembre, porque el Ministerio de Hacienda no quiere vender dólares recibidos del FMI para financiar el déficit de ese mes y podría presionar demandando pesos.
Los auditores del organismo ya autorizaron el nuevo desembolso de U$S 7.500 millones, que reforzaran la posición financiera para afrontar los próximos pagos de obligaciones en el exterior. No obstante, hasta que nuevos indicadores den muestra fiel de una mejoría, aunque sea leve, el mercado se mostrará muy volátil.
