Nos aproximamos a fin de año y el foco de los inversores está puesto en los eventos sociales de diciembre, los preparativos familiares para la época de receso escolar y las dudas que genera en Argentina el próximo año electoral. El 2018 probó que la diversificación de carteras ha sido una de las estrategias claves para transitar este año de tanta volatilidad en los activos financieros. Los riesgos locales e internacionales generaron un cimbronazo en el mercado local y los inversores se vieron obligados a rebalancear sus portafolios.
En ese contexto y con un escenario internacional complejo, a pesar de la estabilidad del dólar en las últimas jornadas y de la reciente moderación del discurso de Jerome Powell la semana pasada, desde Petrini Valores proponen continuar con la prudencia y tomar posiciones conservadoras mientras se siguen de cerca los acontecimientos políticos globales.
Petrini Valores es uno de los principales actores del mercado de capitales del interior del país, con más de 30 años asesorando a clientes desde la ciudad de Córdoba Capital, y desde la compañía sugieren para un inversor promedio enfocado en inversiones con instrumentos locales, una estrategia orientada a los bonos cortos, que puede ser una alternativa hasta que el armado de las listas presidenciales y las encuestas electorales el año que viene permitan aclarar el panorama para Argentina hacia adelante.
Por otro lado, el equipo de Petrini Valores sostuvo que es posible plantear distintos tipos de cartera, ya sea o muy conservadora, u otras con algo más de riesgo mediante la incorporación de un porcentaje mayor de activos de renta variable argentina. "Esta estrategia se aplica pensando en el eventual rebalanceo de carteras de fondos internacionales que deberán replicar el índice MSCI Argentina hacia marzo, tras la reciente reclasificación de nuestro país como mercado emergente y con la consecuente inyección de flujos hacia ciertas acciones específicas que ponderarán en el índice", remarcaron.
En lo que respecta al dólar, el equipo de analistas de la firma sostiene que si bien el tipo de cambio real multilateral se encuentra en niveles elevados, y el Banco Central muy comprometido en controlar la inflación, se favorece un posicionamiento con mayor porcentaje de la cartera en dólares.
En este sentido, desde la firma sugieren destinar un 60% de la cartera a Letras del Tesoro Nacional con vencimientos entre marzo y abril, con rendimientos en niveles del 3,5% TNA. El periodo de inversión está pensado para un vencimiento que empalme con los meses en los cuales los candidatos presidenciales deberían ser conocidos y en el vencimiento podría permitir rebalancear la cartera y tomar alguna posición más específica.
Respecto de la selección del activo, desde Petrini valores resaltan que el programa financiero del Fondo Monetario y los desembolsos previstos para el próximo año hacen sentido con el rendimiento de estos instrumentos, ya que si bien son bajos en relación a otros bonos de mayor duration de la curva soberana, el contar con los desembolsos previstos por la entidad presidida por Christine Lagarde, disminuye considerablemente los riesgos.
Por otro lado, un 25% de la cartera estaría compuesta de fondos comunes de inversión que invierten principalmente en activos de la zona Mercosur + Chile como el fondo Consultatio Retorno Absoluto. Además, el 15% restante estaría destinado a la compra de Lecaps con vencimiento marzo con rendimientos del 45% TNA o 55% TEA, aprovechando el rendimiento real positivo que permitiría obtener estas tasas, pero con una porción acotada dentro del portafolio.
