El Banco Central afirmó que su posición en oro registró un resultado neto positivo de USD 2.505 millones durante 2025 y rechazó la versión de la AGN de que perdió más de USD 1.000 millones por sus operaciones financieras.
El Banco Central explicó cómo funcionaron sus coberturas con oro y rechazó las críticas de la AGN.
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El Banco Central de la República Argentina (BCRA) rechazó la versión de que sus operaciones con oro le provocaron pérdidas superiores a los USD 1.000 millones y aseguró que, durante 2025, su posición en ese activo registró un resultado neto positivo de USD 2.505 millones.
A través de un comunicado oficial, la entidad explicó que el resultado respondió al efecto combinado de la evolución del precio internacional del metal y de las operaciones de cobertura financiera que aplica habitualmente sobre sus tenencias.
El pronunciamiento se produjo en medio de la controversia por la información atribuida a la Auditoría General de la Nación (AGN) sobre el desempeño de las operaciones vinculadas con el oro. Frente a esa versión, el Banco Central sostuvo que las cifras deben analizarse considerando tanto la evolución del activo como el resultado de los instrumentos financieros utilizados para proteger su valor.
Según explicó la entidad, las operaciones financieras realizadas durante 2025 forman parte de una estrategia destinada a cubrir el 100% de su posición en oro. El objetivo, indicó, es resguardar las reservas internacionales ante las posibles pérdidas que podría ocasionar una caída pronunciada en la cotización del metal.
El Banco Central señaló que estos instrumentos tienen un costo y que, cuando el oro registra una evolución favorable, como ocurrió durante 2025, los derivados financieros utilizados como protección pueden arrojar resultados negativos.
En ese sentido, el organismo sostuvo que una pérdida en los instrumentos de cobertura no debe evaluarse de manera aislada, sino junto con la ganancia registrada por el activo que se busca proteger.
“Este comportamiento responde a la naturaleza misma de la cobertura: el activo subyacente presenta una ganancia, mientras que el instrumento de protección absorbe una pérdida. Por ello, la evaluación correcta de la estrategia exige considerar ambas partes de la operación en forma conjunta y su efecto neto, que en este caso resultó ampliamente positivo”, afirmó el BCRA.
En su comunicado, la entidad precisó que las coberturas financieras sobre el oro forman parte de una práctica que mantiene desde 2007, hace casi dos décadas.
Como antecedente, señaló que entre 2007 y 2011 los pagos por coberturas de características similares representaron, en relación con el valor de mercado del oro en cartera, casi el doble de los efectuados durante 2025.
El BCRA también afirmó que, durante aquel período, la AGN no formuló observaciones sobre la estrategia de cobertura ni sobre los pagos asociados. Según el organismo, tampoco hubo objeciones de sus auditores externos respecto de estas prácticas.
A partir de esos antecedentes, la entidad sostuvo que las operaciones se ajustan a los estándares de auditoría y control aplicables.
Por último, el Banco Central remarcó que la AGN aprobó sus estados contables correspondientes a 2025, ejercicio que, según indicó, registró un resultado récord en la historia de la institución y el mayor incremento patrimonial de los últimos 20 años.
La entidad utilizó esa aprobación como parte de sus argumentos para respaldar la gestión de las operaciones con oro y defender la estrategia de cobertura financiera aplicada sobre sus reservas.
